【研究报告内容摘要】
走势回顾: 截至收盘,上证指数收跌0.47%报2889.69点,深证成指跌0.27%报9622.14点,创业板指跌0.04%报1673.79点。 市场焦点: 据中证网报道,11月28日,国家医保局会同有关部门举行2019年国家医保谈判准入药品名单新闻发布会。据介绍,150个药品中有97个谈判成功,全部纳入目录乙类药品范围。119个新增药品中有70个谈判成功,价格平均降幅为60.7%。其中,三种丙肝治疗用药的价格平均降幅在85%以上,肿瘤、糖尿病等治疗用药的价格平均降幅在65%左右。31个续约药品中有27个谈判成功,价格平均降幅在26.4%。新版目录将于1月1日正式实施。
策略建议:两市震荡回调,无线耳机继续走强 两市震荡回调,盘面上无线耳机概念继续走强,农业种植板块冲高回落,养殖板块回暖走强,新农开发和振静股份涨停,板块整体涨多跌少。截至收盘,两市成交3179亿元,刷新2月1日以来新低。沪股通流入7.60亿元,深股通流入9.78亿元,北向资金净流入17.38亿元。
市场成交量再创新低,后续操作注重确定性 11月28日,在商务部例行新闻发布会上,商务部新闻发言人高峰表示,11月18日至11月24日,全国36个大中城市猪肉平均批发价格为每公斤43.66元,比前一周下降了8.6%,相比11月初下降了16.5%;预计今年全年中国肉类进口量将超过六百万吨,其中,进口猪肉及其副产品将超过三百万吨。发布会上,高峰表示,11月初以来,由于生猪存栏环比回升、冻猪肉上市量增加、猪肉进口增长等因素的影响,国内猪肉价格回落明显。 最近养殖板块持续回落有两个主要原因,其一是猪肉价格连续下跌,其二是市场自身的原因,市场对于周期类个股的关注程度不高,存量博弈下科技板块明显受资金青睐。 从基本面来看,猪肉价格连续下跌并不会显著影响相关上市公司业绩。从价格方面来看,此前的极端价格不可持续是意料之中的事情,但相较历史而言本轮猪周期的平均价格仍旧处于高位。从数据来看,目前的猪肉价格和产能已经大幅度偏离历史区间,猪肉的价格弹性增加,边际效应更加显著。前期由于养殖户和上市公司看好后市主动压栏,造成了猪肉价格短时间内的快速上涨,最高上涨到40元/kg左右。但随着国家储备肉的投放以及前期养殖户压栏肥猪的抛售,在20天的时间内生猪价格回落到32元/kg,降幅达到20%。我们认为,后续受节假日因素等影响,猪肉价格短期内的波动幅度仍旧会很大,但极端价格的持续性较差。但随着产能增加,猪肉的平均价格会逐步下移,但相较于历史价格而言仍旧是高位运行。 从技术面来看,目前养殖板块已经到了平台区间,不少个股已经位于底部。投资者可适当关注,博弈春节猪肉需求增加价格上行而带动板块上涨的投资机会。稳健型投资者可关注龙头,龙头公司的对于非洲猪瘟的防疫能力已经大幅度增强,其养殖程度较散户而言有保证,后续的业绩兑现确定性强。风险偏好较高的投资者可关注估值较低的个股,弹性更大。 展望后市,指数震荡格局不改,自下而上精选个股更有优势。从经济基本面来看,房地产和基建的规模已经日益庞大,边际效应递减。而科技板块公司之间的差异性大,进入业绩兑现期后业绩之间的差异也很大,难以通过宏观和中观指标追踪,自下而上的选股方式更有优势。在情绪和资金偏好科技板块的情况下,基本面转好的个股确定性较高,可适当配置科技股博弈节后行情。从宏观层面来看,防御性板块的性价比较高。由此我们还是推荐投资者关注低估值板块,水泥、建材、玻璃的基本面均较好,低估值低价的个股。
控制仓位,发力低估值板块 策略上建议稳健配置,留存实力,以把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会为主,并考虑选好行业赛道,挖掘优质标的,提前布局明年的春季行情。 行业方面,短期建议继续关注我们一直重点推荐的,低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材、钢铁板块,在本周孱弱行情中已有逆势上涨的亮眼表现。底仓持续配置电力、商贸、交运(高速、快递、航空)、银行、保险、生猪养殖等弱周期或盈利确定性更高的行业。暂时规避估值高企的食品饮料、白色家电、电子等板块。

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